金吾财讯|华创证券发布研报指，祯祥汽车(00175)计策整合握续深刻，通过收购雷达汽车补皆皮卡规模空缺，完善新动力居品矩阵，并与祯祥星河、领克、极氪等品牌协同，开释降本增效效应。
财务方面，26Q1公司完毕中枢归母净利45.6亿元，同等到环比均完毕增长；营收838亿元，毛利率17.5%，同比擢升1.8个百分点，主要受高端车型和出口增长鼓吹。业务端，公司处于强新品周期，2026年瞻望上市10余款新车型，高端车型如极氪9X、极氪8X等商场反响积极，瞻望全年销量350万辆，华体会·体育世界杯(中国)官方网站同比增长16%。
出口清晰苍劲，26Q1出口销量20.3万辆，同比增长1.3倍，其中新动力出口增长超5倍，公司因此将年度出口策动由64万辆上调至75万辆，同比增长79%。出口及高端化双轮初始有望带动量利增长。
字据近期公司销量及财务清晰，论述将公司2026-28E归母净利预测由250亿、290亿、315亿元养息为250亿、310亿、372亿元，对应PE7.4倍、5.9倍、4.9倍。参考公司历史估值水平，详细沟通公司基本面，赐与公司2026年PE至10-12倍，对应策动价26.40-31.68港元，空间36-63%，保管“强推”评级。
主要风险包括原材料加价超预期、行业景气度低于预期及新车销售不足预期等。
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