金吾财讯 | 刚直证券发布研报指，东方甄选(01797.HK)从骨子运转到全链路升级，自营体系+多渠谈打造高品性购物平台。公司依托新东方品牌背书与骨子出产力，构建以“骨子运转型零卖”为中枢的各异化护城河：通过学问式直播、产地溯源竖立信任，自营居品衔接障碍，供应链放大复购，多渠谈及自有平台运营增强用户粘性。公司指标打造“线上山姆”，以“健康、高品性、高性价比”为中枢境念，自营居品运转，走向平台化。
枢纽数据方面，刚直证券初次掩饰给以“锐利推选”评级。FY26H1收入23.12亿元，同比增长6%；归母净利2.39亿元，同比增长347%，完毕扭亏转盈。毛利率由FY25的32.0%进步至FY26H1的36%，华体会体育世界杯中国官网首页主因自营居品及APP占比进步。FY26H1自营GMV占比已达52.8%，APP GMV占比18.5%。公司推出199元/年付费会员就业，FY25会员数约26.43万。
业务层面，公司中枢竞争力在于四方面：一是骨子智商打造品牌壁垒，将商品销售镶嵌文化抒发与生涯好意思学；二是自营体系成为转型枢纽，通过C2M反向定制向个护、日化等高毛利品类延迟；三是构建以线上为主的轻金钱敏捷供应链，从“生鲜直采”走向“多品类前置践约”，现在通过前置仓、“小时达”试点补王人即时践约短板；四是全渠谈运营，依托抖音多账号矩阵、自营APP、微信生态、货架电商及线下体验店，酿成“公域引流—私域千里淀—会员复购”闭环。线下首店于北京中关村试买卖，兼具精选零卖与品牌体验功能，并有缠绵接入即时零卖完毕30分钟达。
2026世界杯博亚体育(中国)官方平台将来公司聚焦五大维度：全品类自营、全渠谈/私域、文化零卖、供应链升级、用户运营。恒久指标打造一站式家庭购物决议华体会体育世界杯中国官网首页，成为中国度庭信托的耗尽品牌。风险方面教唆抖音渠谈还原不足预期、品类膨胀不足预期、线下渠谈拓展不足预期、线上竞争加重等。
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